在美国，由于投资人以及发行方越来越认可ETF切割全球资本市场的能力，这一品种在过去3年内出现了爆发性的增长。美国全国股票交易所的最新数据显示，ETF的交易量已经占到了美国股票市场总交易量的31%，ETF8月1.7万亿美元以及今年年初以来共14.7万亿美元的总交易量都创下了历史最高纪录。
今天，美国市场投资人在构建组合时已无需像以前那样，劳神费力，因为ETF基金根据国家、行业或者子行业对股票市场进行区分，这使得投资人针对性的投资变得更为简便，再也不需要去关注更多的股票。
ETF的创新目前并未停止，每周总有新的ETF出现，尽管已有如此众多的ETF新品，仍然有部分的市场空间尚未填满。
多空结合的ETF
在Morningstar数据库里的800多只ETF中，只有3只提供了多头和空头相结合的自动化股票投资策略。这3只ETF都是根据指数的构成持有相应的组合，并通过卖出套补的认购期权来对收益性进行增强。
人们希望看到更多的ETF沿用学术界最新研究出来的自动化交易策略，进而为广大投资人创造以往只有机构投资人才能参与的投资机会。研究人员发现，相对于流动市值空头仓位比例较高的个股，其表现往往弱于空头仓位比例较小的股票。纳斯达克会定期调查并公布美国市场上所有股票的空头仓位，据此可以编制一个相等权重的指数，具体策略是买入标准普尔500只股票中空头仓位最少的100只股票，并卖空空头仓位比例最高的100只股票。将目标投资对象限制在如标准普尔500这样的范围之内可以保证个股的流动性，并且通过此类办法构建的组合跟其他资产类别的相关性将会非常小。
动量型ETF
股票的回报主要跟4种风险因子紧密相连，即市场因子、规模因子、价值因子和动量因子。对于前3种风险因子，尤金?法马和肯尼思·弗兰奇在1993年的一篇论文作出了经典的定义，这也是如今的ETF们将股票市场进行划分的基本依据。
然而，目前还没有ETF将市场根据动量进行细分，基于价格动量构建的组合可以获得最近一段时间的价格超额收益延续到未来的这一部分。马克?卡哈特1997年发现，那些在未来一年保持了前段时间超额收益的股票，其收益率跟其他的解释因子关联度很小。要建立一个跟踪高动量股票的指数很容易，根据这样一个指数构建的组合可以有很低的换手率，因为只需要每个月调整1/12的股票，每个月更新后的高动量股票将在组合中保持一年。
波动性ETF
股票不仅具有收益率的特征，同时还有波动性这样一个特征。通过观察个股和指数的期权价格，可以将一项投资的当前价格以及其中隐含的对未来波动性的的期望分离开来。最著名的例子便是VIX指数，芝加哥期权交易所计算每天交易的标准普尔500指数期权所隐含的期望波动率，并形成VIX指数。这一指数历史上一般都盘旋在20附近，不过在市场波澜不惊的时候指数一般会下跌；而当交易活动突然活跃时，该指数则会大幅上升。在这样一个指数上的投资，当市场不确定性大幅增加时可以对波动性风险进行对冲，并且由于在熊市中市场的波动性一般都会上升，这样的投资还可以部分对冲掉股权下跌的风险。目前个人投资者很难参与这个市场，因为基于该指数的期货要求最低1万美元的投资，而ETF可以将这一投资机会开放给普通投资者。 |
